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2019年上半年,段永平做了这些高水平的分享

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编者注:如果财务自由的定义是很多钱,那么大多数人都做不到,包括许多富人但不自由的人。

文字:最初发表于Smart Investors(ID:Capital-nature)

2019年,中国最着名的价值投资者段永平继续分享互联网上价值投资的智慧。下面收集和汇编他今年上半年的部分报价。

价值投资的创始人格雷厄姆说,他每天都要做一些愚蠢,有创意和慷慨的事情。投资最慷慨的是公开分享你的想法。

段永平是中国最早,最着名的价值投资者,一直坚持慷慨分享。

关键是他的慷慨是由某人分享的,市场是非常现实的,穷人分享最正确的投资观点。

段永平的愿景一直是阴险的。他投资了Apple和Maotai等优秀公司。他还利用网易在互联网泡沫中创造了五年来超过50次的神话。

在经典之前,让我们玩得开心。有一个对话,我不禁自己,老板还是很幽默。

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哈哈,这是一名媒体记者钓鱼吗?段永平的大尴尬我真的很想看到每个人的八仙过海调整舞台老板,围观所有众神如何应对。

好吧,只是一点点,了解老板的引言,并尝试每天起床。

01

茅台的未来利润越来越高。

1.茅台的商业模式非常好。即使你以目前的价格购买,至少要比将钱存入银行10年后才能看到它。当然,您可能能够找到更好的机会,因此这是一个机会成本问题。

2.茅台未来利润的概率将高于当前,概率越来越高.(2019.4.7)

3,我一般都是仓库。一个很难买到的好公司不应该轻易卖出,因为价格可能会高一些。例如,很多人问我,你为什么还卖700多个茅台?这些人中的大多数可能已售出超过300,但他们总是后悔。

4,所谓重位意味着你处于非常“沉重”的位置,你可以定义。

我对估值知之甚少。我只想弄清楚如果我在10年内投资一家公司会发生什么。你必须一直这样思考,你可能有一个答案。

6.在A股中,我几年前基本上只持有茅台酒。我总是想到10年后茅台会是什么样子,所以很容易掌握,回报也很好。我不在乎别人在这段时间里赚了多少钱。我只考虑自己的机会成本。

7,葡萄酒行业真的很好,毛利润很高但新品牌很小(事实上,我很久没有看到一个新品牌,即使有一些公司有很大的力量来建立一个新的品牌,似乎没有办法)从这个角度来看,老白也有一点价值。 (2019年4月11日)

8.并非每个葡萄酒销售商都是茅台酒,并非每个“互联网”公司都能赚到大笔钱。

9.对该行业持乐观态度非常困难。正如我们不能说我们对互联网行业一样乐观,只要你知道那些没有活到最后的公司的比例。

02

良好的公司错误通常是购买的机会

10,FB的最初使命是“连接世界”,但没有注意隐私,现在任务仍然是一样但隐私是先决条件。好公司经常有机会在犯错误时购买。 (2019年3月28日)

11.目前,74%的美国人购物选择已经是亚马逊(如今在网上看到的),因此新零售业真的很可怕。然而,这个行业很可能成为赢家或少数垄断者,许多公司可能无法持续太久。 (2019年3月21日)

12.我知道亚马逊是一家伟大的公司,但我不知道它的价值应该是多少,但是对于他们未来每年赚500亿或更多可能并不太困难。交换这种东西更加困难,做得更少也更好。 (2019年6月1日)

13.合适的价格意味着相对于您自己的机会成本而言值得的价格。例如,我认为苹果应该能够在几年内赚取超过500亿元人民币。当时,3000亿的市场价格是合适的价格,我不会等待更便宜的价格。

14.市场价值是其他人愿意为购买这家公司而付出的代价。我不知道有多少人愿意为这家公司买单,所以我不知道腾讯可以获得多大的市场价值。但是,我认为腾讯公司很有可能在10到15年内每年赚200-300亿元人民币。支付这家公司的意愿完全取决于您自己的机会成本。 (2019年3月14日)

15.当我看到我想要购买的公司价格合适时,我想不出保留现金的原因。旧公共汽车经常有现金的原因与他的商业模式有关。

16.看一整天可能还不够。你想练习。如果你已经醒着,你迟早会明白的。投资越早开始越好。不要考虑马上赚大钱。你必须记住那句老话:“慢慢致富。”

17.我从35岁开始玩。我一开始非常喜欢它。在那段时间恰好是自由的,基本上每天都玩。这是第100天第一次约100天。目前,在水平和当时没有必要的改善,但它已经稳定了很多,几乎在6左右。打高尔夫就像投资。它需要消除干扰和集中。每一次射击都与前一次射击无关.当你击中80以下时,你可能会理解很多。

03

看好公司主要取决于两点

18.我看到公司主要关注商业模式和企业文化两个方面。我不喜欢这两件事,我不会继续读它,所以我不知道我不明白。我不需要了解一家我不感兴趣的公司。

如果我喜欢的商业模式(当然,至少理解其含义),企业文化也很好,那么老老实实地等待好价钱。

19.商业模式只是公司赚钱的典范。一个好的商业模式是护城河。一个极端的例子是海关(虽然这不是一般意义的商业模式)。企业文化是企业中这群人的使命,愿景和核心价值观。

20,企业文化作为过滤器非常强大,对我来说避免了很多错误。如何选择合适的公司是能力问题,错误的公司不是正确的公司。

21(关于阿里巴巴),当我看到“选择其中一个,一个让我的世界没有困难的企业”的企业文化时,我决定卖掉我的股票。 (2019年6月11日)

22.如果我认为公司不诚实,我就不会碰它,比如特斯拉。限制区域可能主要有两个:商业模式不好,企业文化不好。企业文化最典型的特征是你经常说脏话,你只需看看他之前说过多少谣言。

23(当你谈到亚马逊时,你说:“亚马逊?当然它是一个很长的斜坡,但上面的积雪不是太厚,或者人们怎么能坚持失去20年?”最近你评论说,“我知道亚马逊是一家伟大的公司,但我不知道它的价值应该是多少,但是对于他们未来每年赚500亿或更多可能并不太难。“你对亚马逊比以往任何时候都更加乐观吗? “

是的,我对亚马逊的理解有所改变,我真的觉得公司的企业文化和商业模式非常强大。以前,没有关于亚马逊商业模式的概念。

24.(找到或发现了一个好的商业模式?还是由运营商设计?商业模式更重要还是更重要?)运营良好的商业模式感觉非常好运,但有一个强大的企业运气背后的文化。搜索结果是谷歌的良好商业模式,所以说搜索是一个很好的商业模式当然不容易。

移动电话是苹果手中的一个优秀商业模式,它也在我们手中,但许多制造手机的公司已经倒下或根本无法做到。葡萄酒也是一个典型的例子。茅台酒没有葡萄酒那么强大。最后,您认为重要的是什么?

25.目前,苹果扣除净现金后的市值约为8000亿元,年利润约为500亿元。如果您认为Apple未来20年或更长时间的年度利润只是很多,并且您没有其他方式可以获得超过6%的年利润,那么您可以购买一个苹果。

但是,如果你认为乔布斯已经走了,苹果很快就会破产,或者你只是认为苹果公司开始走下坡路,当然你不应该买苹果。与此同时,如果您有很多机会赚取超过年利润的10%,您应该在那里投资。投票支持Apple并不是一个正确的决定。这也是投资实际上基于机会成本的原因。 (2019年4月7日)

04

阅读公司比阅读本科课程更容易

26.我从未想过我对网易的投资是反向投资。我没有投票给Apple或Maotai。我的投资标准非常简单,就是在我能理解的范围内找到一家具有高长期回报的公司。

27,我能理解的公司很少。如果我无法理解,我只能放弃。阅读公司比阅读本科学位更容易。但是,花很多时间看不懂的公司是不经济的。我在老公交车上学到的非常重要的事情就是首先看一下商业模式,除非你喜欢公司的商业模式,否则你不会低头,这样可以节省大量的时间。

28.(如果您选择茅台,平安,腾讯控股和阿里巴巴的投资顺序,您如何选择?)这主要取决于您真正了解的是哪一个。我们假设他们都是非上市公司。如果您可以在接下来的10年或20年内回到现在,您会选择哪一个?如果你根本不知道,那么你不应该选择一个。如果你认为它们都很好,但你无法分辨出来,那么买一些?

29.我的投资出错,将来会犯罪。过去犯的错误可能是因为错误的事情,或者做正确的事情所犯的错误。我在将来犯的大多数错误都是能够做正确事情的问题。

30.我不建议人们购买股票。我想如果你需要询问人们是否应该购买它们,那么你还不能购买它们。

31.一个不懂的公司更容易识别。如果股价下跌,你想卖掉它。如果你想卖掉它,你会想卖掉它。你理解的那种可能就是你想要的东西,你不想出售它。如果你失去它,你会尝试再次购买它。

05

坚持做正确的事

这是通过不做错事来实现的

32.所谓的正确的事情实际上是通过不做错事来实现的,这就是为什么有一个停止做清单,这意味着“不做错事”或立即停止做错事。也许每个人或公司都应该积累自己的停止做列表。如果你可以尝试不做错事,并努力做好事情,那么很长一段时间(10年和20年)之后的差异是巨大的。

我们停止做的事情上的许多事情都是例子。我记得我曾与台湾的代工厂聊天。他还问你为什么如此强大。我说因为我们有一个“停止做清单”,他还问“例如?”,我说:例如,我们不做OEM工作。他马上问:为什么?我说如果我们做OEM,就很难和你竞争。

你什么时候才意识到做正确的事情还为时不晚。然而,对于那些没有正确或错误思想的人来说,从原来的坑里出来是非常困难的。

34.一般来说,我总是试图提醒人们不要做任何事情,但大多数人总会回去问我,“我该怎么办?”,可能只有少数人理解,我们做了它没有帮助如果你能做到这一点,那就太多了。

35.不应损害原则问题。这不是成本问题。

06

财务自由不会做你不想做的事情

36.(财务自由)首先,我们必须确定财务自由的定义。我的定义不是做我不想做的事情。根据这个定义,很多人终于有机会接近了。

如果财务自由的定义是很多钱,那么大多数人都做不到,包括许多富人但不自由的人。

投资就是这样。

In addition, money is not always a good thing, of course, most people will still try to understand what is not good there.

37. I don't know how much the proportion of my stock accounts for family wealth. This is not important to me. What proportion will not affect my life. If the ratio will affect your life, you have to lay down the layout. In addition, the freedom of wealth does not mean that people with a lot of wealth have freedom of wealth. The example should be very good.

38. Everyone is a fellow person with common values (changing people's values is almost impossible). But for decades, if you insist on doing the right thing (or insisting on not doing the wrong thing) and always trying to get things right, there is a good result is a high probability event. Values are not words, they are difficult to learn. The person pretending to be a little can't hold on for a long time.

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